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毎年利益が手に入るけれども、今作っている製品の商品価値はあと5年くらいだから、今の利益の5年分で売れればいいかなとか、いやいやこの商品は今後市場規模が拡大して売り上げが伸びそうだからもっと高く売れるはずだとか、あるいは工場建設用地に買った土地が値上がりしてマンション業者に売却すればかなり利益が出るので、その分も上乗せしょうかとか、いろいろ悩むでしようね。
この点が、株式売買の特徴です。結論から言、っと、株式の本源的な価値が正確にいくらであるかは誰もわかりません。
企業が将来いくら利益を上げることができるかは、予言者でもない限り正確にはわからないでしょう。しかしながら、企業の製品の売れ行きや市場の拡大などで企業の将来の利益を予想することはできるので、その将来の予想利益に基づいて妥当だと思える現在の株価を推計するわけです。
こうすることによって、将来の利益を生む、いわば金の卵を産む鶏である株式の現在の値段が計算できるのです。今あなたの持っているお金の価値が1年後にはいくらになるか、というお話です。
「現在の80円の価値と将来の80円の価値が異なる」という話を聞いたことはあるでしょうか？銀行に預金すれば自動的に金利がつくのでこのような関係が成り立つのですちなみに同様の計算をしていくと、金利の金額がどんどん増えていきます。これはもともと叩円だった元本が毎年金利分だけ増えていくので、「金利の金利」がつくためです。
このように毎年金利を元本に組み入れて、次の年の金利を計算することを複利計算といいます。であるならば、誰でも預金すれば4年後には誰でも手に入れることとなります。
株価の算出方法も、この計算と同じ考え方に基づいています。つまり、会社が稼ぐであろうと予想される将来の利益を、現在の価値に計算しなおしたものなのです。
ちなみに、将来の金額を現在の価値に引きなおしてすべて合計した値を、現在価値と言います。また4年間運用したときの、4年後の将来価値といいます。
現在価値や将来価値を算出するのに使った金利は、将来の価値を現在価値に割り引いてくるので割引金利と呼びます。投資の世界では、どんな商品もこの時間価値に基づいて価格が計算されています。

考え方はちょっと複雑かもしれませんが、要は銀行に預ければ金利がついてもどってくるというだけの話です。どれほど難しい金融理論も極論すればこの考え方に基づいているので、この仕組みがわかれば金融の大部分の理論はわかったということになります。
現在価値・将来価値・割引率の3つは、投資の世界では非常に重要な概念で、これさえ押さえておけば、金融の理論の大部分は身につけたといってもいいほどのものです。と言っても、全く予備知識のない人にとっては、難しいところがあるかかもしれません。
とりあえずは、「銀行にお金を預ければ金利がついて返ってくる」と考えるだけでも構いません。先ほどの例では5年間だけ計算しましたが、現実の企業は5年で店仕舞いするわけではなく、もっと長期間にわたって存続します。
年間利益刊が永遠に続く企業の将来利益をすべて現在価値にしたものは、金利率が叩%であれば、100となります。これだけです。
なぜこうなるかという数学的な根拠はここではお話しませんが、考え方を知っていれば十分です。この本を読んだ後で実際に株式投資を始めれば、すぐにその必要性がわかるでしょう。
このように株価を決めるもっとも重要な要素は将来の利益であるわけです。したがって、将来売り上げが伸びて成長してゆく企業は当然将来の利益が増えますので、将来利益の合計である現在の株価も上昇することになるのです。

極めて平凡な結論が導き出されました。しかし、原則自体はその通り、ごく単純なものなのです。
株式投資でまず成功するための第一歩は、「将来の利益が増えてゆくような企業を見つけて、その企業に投資すること」です。企業によっては、これと別の方法で株価の算出を行っているところもあります。
将来の利益ではなく、現在の企業の持っている資産の時価から株価を算出する方法で、会社を解散した場合、残余財産を株主で分配した場合いくら残るかという考え方です。株式市場に上場している企業の中には赤字続きの企業も数多くあります。
将来の利益の現在価値の合計が現在の株価だとすると、赤字会社の場合はそもそも利益がマイナスですから算出しようがありません。しかし株式市場ではそれなりの株価で取引されているのはなぜでしょう。
株主は会社の所有者ですから、その会社が保有している資産も最終的には株主のものです。しかし銀行から借りているお金や、まだ支払っていない材料費、従業員の給料や退職金など未払いの債務をすべて支払って、身奇麗になって初めて株主は会社を清算して残った資産を受け取ることができます。
では株主の持分をどうやって計算するかというと、企業が決算ごとに公表しているバランスシートを見るとわかります。企業の経済的な行動、たとえば「商品を現金100円で買って、120円で売って20円儲かった」といった経済行為は、すべて一定のルールに則って記録しなければならない決まりになっています。
これらのルールは細かく定められており、すべての企業はこれに従ってすべての取引を記録し、期末に全取引の結果をまとめた報告書を作ります。これが財務諸表といわれるもので、代表的なものが貸借対照表、損益計算書、キャッシュフロー計算書、などです。
バランスシートは会社の資産や負債の金額や状況をまとめたもので、決算期末ごとに作成して公表することが義務付けられています。先ほど会計ルールに従って記録していると言いました。
ルールでは資産は左側に記録し、負債は右上、資本は右下に書くことが決まっています。そして、この左右の数字は簿記のルールに従って記録しているので、必ず一致します。

この左・右上・右下という位置をビジュアルで頭の中でイメージできるようになればしめたものです。バランスシートのイメージが常に頭にあると、この3つの数字がわかればすぐにその企業が借金に依存している体質なのか、資本に余裕があるかとか、まず基本的な財務内容が即座に判断できます。
先ほど株価は将来の利益の合計だと説明しましたが、一方でこのような会社の資本の金額から株価を算出する方法もあります。この純資産価格は会社を廃業して残余資産を分配するときの金額ですから、株価としては最低限の価格ともいえます。
この資本がマイナスになる、すなわち債務超過になった場合は株価が計算上はゼロになってしまいますが、どんな企業も復活して将来の利益を計上する可能性がありますので、何らかの値段はつくことになります。以上、企業の経営状態を知るための方法として、バランスシートの見方を説明してきました。
しかし、バランスシートから得た情報を100%信用してよいわけではありません。実は従来日本の会計ルールはすべて簿価Zに基付いていました。
資産を購入した場合に最初に支払った金額で記録を行い、その後資産の価格が上がろうが下がろうが、最初の簿価を基準にして財務諸表を作ってきました。資産価格が上昇した場合は、株主にとって有利なことですから大きな問題はありませんが、もし資産価値が下がっているならば大問題です。

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